发布日期：2025-03-24 03:40 点击次数：124
1月5日邓紫棋 ai换脸，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉在2025中国首席经济学家论坛年度嘉会上作了“2025年A股将告别投票器，走向称重机”的主旨演讲。
投资功课本课代表整理了要点如下：1、本年一开年，A股迎来了一个奋力开局，我以为不是个赖事，咱们这边奋力的开局，把预期打得很低。然后好意思国那边，1月20号特朗普还莫得到任，然则那好意思元钞票的订价仍是是按照MAGA改进得胜的庆功宴的方式来订价，是以一个天上一个地下，我以为这个状态对咱们来讲不是个赖事。因为中间充满了变数，即是咱们常讲预期差，预期的翻转很是容易。2、G2两边动态的状态，我以为笃信会给本钱商场带来很大的契机，因为订价过度，订价不及，在这样一个变乱交汇是寰宇中间，这个局中间可能是一种常态，给咱们创造了很大的契机。3、当特朗普和马斯克上来以后，他敌东说念主是谁啊？毫无疑问，他的敌东说念主一定是拜登，而不是咱们。
4、G2之间在畴昔好意思国的热烈的内斗状态底下，G2之间，它背后隐含的great deal的契机，概率是在显贵上升，不是下落。5、最近好意思元的超强势跟东方大国关系不大，他为什么超强势的背后是好意思国在加紧抽欧洲的血。你看最近欧元弱到什么程度，欧洲堕入很贫窭的状态。6、某种真谛上讲，11月5号之后，通盘地缘政事的背后其实正在发生深档次的变化。欧洲向右，好意思国向内，是以这个时势推行上意味着中国的外部条件可能正濒临巨大的变化的时刻窗口。
是以我讲deal around the world不是莫得可能性的。7、特朗普和MAGA的敌东说念主是拜登，不是咱们，咱们更多的是一个可能要诈骗的的器用和技能。是以这个deal的可能性一定是上升的，我的嗅觉是一定上升的。
这中间的变化，齐是咱们的契机，是以我对2025好意思国的判断，我以为好意思国对内即是干戈，对外反而可能是寻求deal。8、通货延迟会成为好意思国经济甩不掉的牛皮癣雷同树大根深，开脱不了，因为内斗一定会溢出巨大的成本。9、我看比特币，一定要从政事学的眼神去看比特币。比特币当作一种好意思元计价的钞票，它背后代表的价值不雅的符号，即是传统价值的对立面。既然是站在传统的政府和政事的对立面的一种东西价值符号，径直对应，即是懂王和小马哥他们要MAGA，要完成改进政府的职责，要是他俩顺，那比特币的间价值空间不错无尽的拓展，你若何订价齐不错。10、你一定即是看到今天中国经济（结构）失衡的问题，极度要是是本钱商场，你把它当成一个危险状态去贯通，那一定是发生订价的舛讹。因为这种失衡的状态，你要是你看到它背后悠长的历史的因子，你知说念这即是一个慢性病，它不是一个危险态。11、东说念主民币汇率十足不错自主订价的一个商场。我个东说念主的想法，可能长久东说念主民币区间就在6.8到7.5之间。12、2021年房地产见顶到今天仍是第四个年初了，即是咱们讲康波的第四个年初。你回头再去看，2021年跨越的阿谁山丘顶部，应该不错立判的，是以这个状态即是咱们干与了康波右侧长周期的状态。13、今天中国的A股的商场，它畴昔很长一段时刻的订价一定不是分子，和分子没关说合，和你的ROE莫得任何的关系，它的订价一定是来自于分母。你要从分子的角度去看的话，专家也承认今天中国的供应链是移不动的。
以下是投资功课本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，共享给专家：
2025年预期翻转很是容易股市短期看是个投票器，长久是个称重机。这话不是我讲的，这是咱们万东说念主跪拜的巴老在1969年给鼓舞写的一封信。
这个投票器是个什么状态呢？其实即是信任和不信任的投票状态。
这个场景，咱们可能在新闻联播中很老到，往往看西方的国会、议会，对他们的总统、首相，往往发起信任和不信任的投票。这种状态经常即是危险的状态，你要想进行信任的拷问，那一般笃信是危险的状态。
中国的A股，即是从2023年以来，咱们不是在救市，即是在救市的路上，即是这样的状态，是以中国A股的问题，咱们老是在一个投票器的状态，即是老是不成酿成一个称重机的状态，这是什么原因？我今天想讲的即是从称重机的这个角度，我信赖中国A股一定会告别这个投票器，走向畴昔，一定会走向称重机。从称重机角度来看，当下的中国A股商场在2025年面对了很是多的机遇，这机遇来自于什么呢？
因为咱们2025瑕瑜常精彩的一年。包括对川普的订价，对马斯克的订价，对中国经济失衡的订价，对中国9月26号最高政事会议所成立的畴昔的最新经济的一揽子增量缱绻的订价。我以为这些预期的订价很容易产生预期的翻转和预期差，极度是本年一开年，A股迎来了一个奋力开局，我以为不是个赖事，咱们这边奋力的开局，把预期打得很低。然后好意思国那边，1月20号特朗普还莫得到任，然则那好意思元钞票的订价仍是是按照MAGA改进得胜的庆功宴的方式来订价，是以一个天上一个地下，我以为这个状态对咱们来讲不是个赖事。因为中间充满了变数，即是咱们常讲预期差，预期的翻转很是容易。为什么能够产生这样多变数，我找了12个我的念念路，但愿能给专家带来一些启发。
G2动态博弈，笃信会给本钱商场带来很大契机第一，G2正在经验Decoupling的百年变局，长久政策性的历史竞争，全地方的抵抗。但G2这个局的本色，咱们必须要定位它是个动态博弈的平衡，简便讲即是G2之间它是互为对方的决定性的变量。
中国的决定在某方面决定着好意思国的决定，或者好意思国的选拔成为中国下一阶段选拔的一个最雄伟考量的变量。是以两边是交汇在一说念，动态的历程，是以咱们不成静态地去看这个问题。
一方面咱们要多看，要时刻盯着对方体魄的动态变化，同期也要时刻盯着对方的策略会打出一张什么样的牌。11月5号懂王选上以后，中国政策的诊治，推行上不错嗅觉到这个节拍即是在等对方出牌。
9月26号制定了一整套完好增量缱绻的决策。然则10月5号之后，你看打出来的具体的牌推行上是莫得了。
除了10月18号财政部蓝部长一整套决策的举止后，极度是11月5号之后，具象的一揽子增量政策其实是莫得落地的，这个状态是不错贯通的。
因为齐在等着对方若何出牌，因为对方还1月20号还没到任，这是咱们应该念念考的一个方式，极度是对方打出一张牌，极度是用嘴喊出一个策略，喊出一张牌的时候，咱们一定要深刻去念念考这个牌背后确凿的意图是什么，我以为这个因为中好意思是动态博弈的平衡局。
譬如说咱们就讲关税，对方喊出来一个60%的关税，咱们这边许多的推测机构就运转按60%运转在订价。其实真谛不大？因为他打出一个60%的关税，你想这样高的关税一定会产生对好意思国自身的一个巨大的反念念，他我方的体魄情状，能不成承受？
这个背后笃信是G2两边动态博弈的收尾，是以动态的状态，我以为笃信会给本钱商场带来很大的契机，因为订价过度，订价不及，在这样一个变乱交汇是寰宇中间，这个局中间可能是往往可能是一种常态，给咱们创造了很大的契机。
特朗普和马斯克上任后，敌东说念主笃信是拜登归正对于懂王的上任，我的感知，中国自上而下，其实咱们从选前齐是一个乐不雅其成的心态。
咱们但愿看到这样一种变化，为什么但愿看到这样一种变化呢？懂王确当选，我一直是基于一种逻辑的贯通，即是对于拜登来讲，即是华盛顿的深层政府（deep state），这帮长入通盘好意思西方仍是长达半个世纪的既得利益的刚硬板块，对他们来讲，对拜登政府来讲，他们的敌东说念主一定是价值不雅的敌东说念主，对立面，那一定是意志形态的。
咱们毫无疑问，从往时四年咱们这个奋力超过的G2 decoupling程度，咱们也能够感受到奋力和痛苦。当特朗普和马斯克上来以后，他敌东说念主是谁啊？毫无疑问，他的敌东说念主一定是拜登，而不是咱们。
我以为专家一定要成立这样一个贯通，因为他俩之间的关系，你和马斯克是站在一个长入好意思西方40年价值不雅的对立面的政事力量的崛起。他们两者之间是个敌我的关系，更宽泛少许，他们是一种改进和反改进的关系，两边齐要置对方于死地。
畴昔好意思国的热烈的内斗状态下，G2背后的great deal契机，概率在显贵上升选前时候，懂王还没在职的时候，华盛顿深层政府的这帮东说念主就搞了许多事情，恨不得要把他们送进监狱，不成让他参选？是以你想想，目下懂王是上来了，这个改进能不成得胜？这个马斯克能不成得胜？我个东说念主以为是一个巨大的问号，某种真谛上咱们看一些其他的信息，你能够感知得到，其实懂王这一边他我方也没底。
特朗普的女儿伊万卡在45任的时候是很积极的参政，基本上是围着他老爹转的。但在这一任，她早早就发表了声明，毕生退出政事，我以为他是在给我方，亦然给我方的家眷在留后路。
马斯克能不成得胜？要不成得胜的话，再一反过来，濒临的政事算帐瑕瑜常狰狞的。马斯克也会这样想，他是个智谋东说念主。
目下因为特朗普和马斯克他们定了一个指标，大致有一年半时刻要完成对华盛顿deep state像手术刀雷同的改进，要把它切掉。通盘既得利益的板块总揽好意思国仍是半个世纪了，盘根错节，政事的力量，本钱的力量，华尔街的跨境本钱。往时半个世纪的结合，包括军工的复合体结合在一说念多大的利益。
一年半的时刻，即是2026年7月4号，好意思国250周年仪式，马斯克这个部门，你按照他的筹办，这个部门即是要隐藏了，他是个完成改进的指标的临时部门。是以这，中间的这个反是一定瑕瑜常利害的。是以在这样的历程中间，当作咱们来讲，我以为更多的是一个不错诈骗的器用和技能，而不是主义。这是发生了一个根柢的变化，和11月5号好意思国选举之前，前后时势在发生一个天翻地覆的变化。我以为马斯克也要给我方留后路，马斯克后路后门在哪个地方？马斯克的后门只须一个标的，即是中国。
是以你沿着这个逻辑去溯源，G2之间在畴昔好意思国的热烈的内斗状态底下，G2之间，它背后隐含的great deal的契机，概率是在显贵上升，不是下落。
好意思元强势背后和中国无关，是在吸欧洲的血今天某种真谛上讲，拜登包括布林肯、沙利文这帮很是利害的好意思国深层政府的政事精英，费了四年功夫所构建全球会剿中国、围堵中国的价值不雅阵营，某种真谛上在证实。是以最近为什么中日之间的互动，你不以为特别吗？包括韩国的变动，它的背后，你不以为特别吗？我以为风起于青萍之末。
9月18号好意思联储降息，抑遏客岁终末一个季度降了100个基点，之后，好意思元升了8%，很是强势，长久利率一把升了80或者90个BP，这背后什么原因？咱们这边本钱商场对此反应还很是敏锐。
其实说白了，最近好意思元的超强势跟东方大国关系不大，他为什么超强势的背后是好意思国在加紧抽欧洲的血。你看最近欧元弱到什么程度，欧洲堕入很贫窭的状态。因为妥当好意思国的价值不雅利益的，国度利益的标的一定是推动了欧洲向右。因为欧洲，极度是欧洲的决定性轴心的国度德国下个月就要大选了。要津的时候你看马斯克恨不得径直跳到第一溜，径直就救济德国的选拔上，终末助推一把。包括在这个要津时点，乌克兰何等贫窭，俄罗斯竟然悍然就把自然气给掐断了。而往时打三年齐没掐断，目下这个要津时点断了，那背后什么原因，专家不错想一想。
好意思国一定是在助推欧洲的右翼，因为欧洲的所谓右翼即是欧洲一体化的离心利益，这是妥当好意思国的利益，好意思元是强在这个地方。
欧洲向右，好意思国向内，deal around the world不是莫得可能是以某种真谛上讲，11月5号之后，通盘地缘政事的背后其实正在发生深档次的变化。欧洲向右，好意思国向内，是以这个时势推行上意味着中国的外部条件可能正濒临巨大的变化的时刻窗口。
是以我讲deal around the world不是莫得可能性的。最近纽约时报有个很是过劲的记者。三届普利策新闻奖得到者弗里德曼来中国联接写了大致三篇著作，我提出专家去望望，写得很是好，其实背后在骄横这种信息，因为纽约时报是很左的，包括英国金融时报（FT）也有雷同的畴昔G2之间的这种Deal的场景设计。
对2025好意思国的判断：对内干戈，对外deal它根柢发生这个变化的根柢原因是什么？根柢的原因我以为即是我讲的基础的逻辑的贯通。特朗普和MAGA的敌东说念主是拜登，不是咱们，咱们更多的是一个可能要诈骗的的器用和技能。是以这个deal的可能性一定是上升的，我的嗅觉是一定上升的。
这中间的变化，齐是咱们的契机，是以我对2025好意思国的判断，我以为好意思国对内即是干戈，对外反而可能是寻求deal。是以对外的deal去复古对内的这个干戈，是这样一个状态。是以对于好意思国来讲的话，内斗的状态最终齐是要溢出巨大的千里稳。因为你要革东说念主家的命，东说念主家就会跟你拚命，那就会开释出巨大的反噬力。
通货延迟会成为好意思国经济甩不掉的牛皮癣这个反噬力在咱们经济学真谛上的证明，莫得什么别的东西，即是通货延迟。是以我是以为懂王和小马哥他俩上台不会那么凯旋的，虽然他俩1月20号在赴任之前属于无法证伪的阶段，是以对本钱也很容易贯通，只须你不无法证伪的这个时刻，我就不错预期给你打出高度，是以今天的好意思元钞票，极度在10月5号懂王胜选以后，齐被顶在一个边幅的高涨，握住的往上在顶，顶在这个高涨。
巨臀 波多黎各 女神但它背后的远景是什么？我有很深的嗅觉，通货延迟会成为好意思国经济甩不掉的牛皮癣雷同树大根深，开脱不了，因为内斗一定会溢出巨大的成本。
一方面通胀像牛皮癣雷同，一方面经济动能掉的很利害；好意思国滞胀和好意思元钞票，从“低波”到“高波”经济一方面通货延迟开脱不了，这样高的通胀。另一方面好意思国的经济动能推行上也濒临一个二阶导走弱的要津时刻，因为最近也传来了那边算力运转多余了（的音书）。
为什么算力多余，背后反馈的是什么？即是AI应用的渗入率运转遭逢阻力了。为什么遭逢阻力了？因为英伟达一家这样过劲的公司，逾额阁下的利润，他一家就要吃掉通盘蛋糕的百分之八九十，其他东说念主齐喝汤了。
是以每一次科创改进到这个阶段，齐来到了一个利益重新归置的状态。这点就像2000年的念念科雷同，必须要政府一个外生的力量强力的搅扰，重新归置利益，把渗入的成本大幅降下去，然后才能凯旋转回通盘经济的全要素。否则，这个滚动的历程就落下来了。是以你看到最近好意思国经济最近几个季度动能掉的很利害。一方面动能掉得很利害，一方面通货延迟牛皮癣雷同。
好意思元本钱其实对好意思国的长久通胀瑕瑜常悲不雅的，9月18号降息降了100个bp，长久利率反而往上升了80、90个bp，从来没出现过，什么原因?本钱抒发了对畴昔长久通胀的悲不雅，悲不雅的预期的开释，是以这两个结合在一说念，滞胀和好意思元钞票，从目下的低波会干与高波，随时可能会干与高波。一朝遭逢懂王和小马哥政事上的沟沟坎坎，齐有可能成为一种trigger，把低波指导到高波。是以这即是我讲的契机。
懂王和小马哥要MAGA完成改进政府的职责，要是凯旋，比特币价值空间无尽，反之亦然咱们A股一开局是个奋力开局，连跌三天，两百多个点跌没了，那边（好意思国）是在按MAGA改进得胜，进行订价的，这一正一反我以为不是个赖事，预期说反就反。是以你去看，比特币亦然这个逻辑。我看了许多对于比特币的分析著作，归正我是不懂，但我以为这分析的著作齐是基本上齐扯淡。
我看比特币，一定要从政事学的眼神去看比特币。比特币当作一种好意思元计价的钞票，它背后代表的价值不雅的符号，即是传统价值的对立面。
传统通盘东说念主类政府政事运行模式即是维权化，即是聚集化、中心化。既然是站在传统政事和价值的对立面，法币是传统的政府和政事规制的雄伟组成部分。既然是站在传统的政府和政事的对立面的一种东西价值符号，径直对应，即是懂王和小马哥他们要MAGA，要完成改进政府的职责，要是他俩顺，那比特币的间价值空间不错无尽的拓展，你若何订价齐不错。
然则他俩要是不顺，遭逢沟沟坎坎，那当作价值符号，一定会开释出巨大的高波，这是一个瞻仰，是以你去看外面，其实即是这样一个局。
中国分娩坚忍，迫害弱小是慢性病，不是危险回到里面来讲，我往往讲，应然和实然的冲突，对于中国来讲，因为专家齐赫然今天中国濒临经济失衡的状态。有一个坚忍的分娩的才气，当作分娩才气的上半身很是坚忍，当作迫害才气的下半身很是的纤弱轻微，这样一个不互助的搭配。
是以结构失衡需要改动，即是完成中国式当代化的一种势必。然则咱们也应该贯通，极度是股票的预期也应该贯通，咱们今天看到的现实，某种真谛上讲是咱们悠长历史因子的一种不竭。历史太悠长了，要是往前纪念不错纪念两千多年。咱们即是这样一个自上而下的运行治安，其实咱们系统里面每个单位心里面、骨子里面，咱们是经受这样是治安的，是以你一定即是看到今天中国经济失衡的问题，极度要是是本钱商场，你把它当成一个危险状态去贯通，那一定是发生订价的舛讹，这即是我今天想抒发的瞻仰。因为这种失衡的状态，你要是你看到它背后悠长的历史的因子，你知说念这即是一个慢性病，它不是一个危险态。
对于这个国度来讲，最雄伟的一种关系即是央地的关系，中央和地方的关系。要是你牢牢的收拢了这个扣，治理了央地之间的强横冲突，这个问题要是你治理了，系统里面的危险因子推行上也就消亡了。这即是为什么，我个东说念主认为中国的本钱商场(A股）不可能再回到从前，背后最坚实的一个基础就来自于这个。
是以咱们看到了许多的经济推测者的许多的分析，我也认可中国经济结构失衡问题要治理。然则要是起点是基于危险状态去定位它，那预期一定会发生很大的舛讹。是以咱们看到这一次，其实10月18号，财政部蓝部长在会中讲了一个半小时，多出了那么多政策。终末两头三绪归结到少许，总计一揽子增量政策的总执手是什么？宽泛少许，治理的即是老子和犬子之间的利益冲突问题的扣解开了，其他扣才能解开。这是我讲的，回到中国，其实即是这样预期的冲突。
长久东说念主民币区间在6.8-7.5虽然专家也很关切东说念主民币这个事儿，按我的说法，专家从经典教科书表面贯通的寰宇和现实的寰宇笃信是不雷同的。
因为东说念主民币汇率本色上即是个政策变量，商场自己即是不十足商场，它存在着本钱上的管制，何况它是一个作念事的商场，作念事的筹码很是高，致使不错高达5万亿好意思金之上。何况这样一个经济体一年能够创造1万亿好意思金的买卖顺差，也即是说创造1万亿好意思金流量的才气。就这样一个经济体，你像这样一个货币，有哪一个对冲基金敢把它当作迫切的对象？你作念这样的策略的收尾瑕瑜常差的，不会选拔这样的策略的。是以千般身分决定了东说念主民币汇率是有经管的浮动汇率。有经管的浮动汇率的要点在于经管，而不在于浮动。简便讲，它是十足不错自主订价的一个商场。我个东说念主的想法，可能长久东说念主民币区间就在6.8到7.5之间，你要升破6.8，我以为中国也不肯意。
咱们全球寰宇工场这样大的买卖体量，咱们笃信不肯意过强。
你要说，飘到什么7.5以上成为一个断线的风筝，除了本钱商场某个时点敢这样想，在现实中间基本上是不可能发生。
有许多多对于东说念主民币的参谋，我以为可能齐是背离于实然寰宇的，即是跟现实齐差得很远。
咱们干与了康波右侧长周期的状态中国经济，你站在今天，专家对中国经济的周期的定性应该是高度一致的。因为你毕竟2021年房地产见顶到今天仍是第四个年初了，即是咱们讲康波的第四个年初。你回头再去看的话，2021年跨越的阿谁山丘顶部，应该不错立判的，是以这个状态即是咱们干与了康波右侧长周期的状态。短期的经济数据对于这个本钱商场来讲是莫得任何的真谛的，每个月度数据的略微少许波动和偏离，高少许低少许是莫得任何的趋势价值的。
因为经济它必须完成这样一个礼貌，工业化、城镇化仍是完成了，咱们仍是完成了一个很是圭臬的康波的左侧30年。中国从90年运转，一直到2021年这一段30年刚好30年，咱们完成了工业化、城镇化、全球化这个历程，干与右侧，这是个势必的礼貌。对于右侧若何样能够尽快的镌汰这个右侧的时刻，减少这个右侧的冲击，这是咱们另外一个话题。
长久A股订价一定来自分母然则咱们从这个周期的判断来讲，你就不错贯通今天中国的A股的商场，它畴昔很长一段时刻的订价一定不是分子，和分子没关说合，和你的ROE莫得任何的关系，它的订价一定是来自于分母。即是咱们若何去应酬康波右侧经受一个灵验的方式？能够化解中间所产生系统性的风险，握住化解系统性的风险所带来的风险偏好握住的普及。
往上走一定是来自于分母，这即是咱们应该若何看A股的商场，你要从分子的角度去看的话，专家也承认今天中国的供应链是移不动的。2018、2019年特朗普发动买卖战之后，经过这六七年时刻，中国在全球制造的份额，买卖的份额不但莫得下落，反而出现了一个显贵的增长。你一定想想背后什么原因，你的买卖结构，你的产业结构，背后到底发生了什么，为什么移不动你？包括今天中国的政策和政府对于咱们本钱的出海去诡秘地缘政事的风险，咱们是很开明的，很超然的大度。你荒诞去那边齐放行，咱们的外汇额度推行上是莫得管控。
出海，为什么咱们对此很是的淡定，他背后一定是有原因的，这个信心和底气来自于哪个方面，你不怕你的供应链移走吗？他一定是嗅觉到有这个底气移不走。
目下专家回过火来也基本上有共鸣，为什么移不走？因为莫得哪个国度在重建像中国这样完备工业体系的闲散而低廉的工业的基础电能，你再也建不明晰。你莫得电能，你通盘工业体系是不可能完备，不可能产生的。
咱们今天讲的最高端的制造业，比到终末，比的齐是什么？比的齐是电能，电力，没比莫得别的东西。是以回头一看，往时这六七年出海的到越南、到印度、到墨西哥，移出去许多的工场，但这些工场更多的是一个拼装工场，就像中国90年年代那样，三来一补的模式。它为什么升不了级，很雄伟的一个原因，电力不可能再复制了。你的供应体系也不成再复制了。像咱们成立的像极度像长三角、珠三角这样密集的，这样高收尾的供应链体系，你若何建？建不了。包括中国东说念主骨子里的能够承受高的办事强度，西方东说念主若何跟咱们比，其实这些身分齐是注定，这齐是供给侧的因子。
商场还不决价政策、东说念主口高质料、推动中国式当代化背后的政事性代表什么？那你为什么商场就不订价，我以为是有原因的。即是我前边讲的，目下那边(特朗普）还没上来，你笃信目下是等着对方出牌，以静制动的策略。是以这个商场它因为自己的原因，专家经验的熊市时刻太长，从心态来讲的话，他荒诞看到，一定要看到，空口无凭的笃信性的东西。是以咱们其实没订价政策，包括东说念主口的高质料，推动中国式当代化，各部门一定是快速在落地，这齐莫得订价，我以为值得推测，包括畴昔马斯克的身分我就不讲了，前边仍是讲过了。
A股新质分娩力、科创雄伟盯的一个指标是马斯克，他瑕瑜常智谋的本钱大佬中国的科技创新，某种真谛上讲，A股的咱们的新质分娩力，咱们科创奴婢的一个指标，雄伟盯的一个指标即是马斯克。马斯克想搞的东西一定是东方大国的每个东说念主齐想搞的。你譬如说星链，这是咱们最想得到，也脚下最想得到冲破的一个技巧。然后马斯克也有许多的中国边幅，这个边幅虽然是利益的绑定，你帮他的智能驾驶，他的东说念主形机器东说念主，那若何样把成本降下来？离开了中国完备的工业体系，他能能完成吗？我以为马斯克瑕瑜常智谋的本钱大佬，全球超等本钱的大佬。
是以我讲2025年许多的身分，它存在着热烈的巨大的预期差。预期的翻转很是的精彩，何况咱们迎来了一个很是好的开局。一开年咱们奋力的把我方的预期一下子打下来，那边阿谁预期顶在天上，一个天上一个地上，这种翻转起来就愈加容易。起原：投资功课本Pro 作家王丽
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